The global market is gaining momentum and witnessing a high demand owing to substantial benefits, such as range extension, building penetration and hole-filling, delay spread, co-channel interference, multiple access interference, multipath management, system capacity, and power control, which results in increased profitability. Due to the increasing demand for high-speed wireless internet and extensive adoption of smartphones, the smart antenna market is witnessing considerable growth. Additionally, the growth in demand for smart antenna in various applications, such as Wi-Fi systems, WiMAX systems, cellular systems, RADAR, and others, is estimated to boost the market demand over the forecast period. Technological proliferation and growing consumer interest in advanced technologies have further resulted in the increased adoption of smart antennas.

Changes in technology transform the customer's experience and human interactions. As customers are increasingly relying on smartphones and the convenience of information available to them through a large number of websites, their needs along with their expectations have altered. People much connected to their smart devices compared to any being. Thus, there is always a sense fear of phone becoming dead or drying up of the battery. In addition, carrying of the wired charger and always looking for a charging point is also very cumbersome and embarrassing at the time. According to a famous phrase.” Necessity is the mother of invention”, wireless technology was developed. Though the technology is very old but has become very popular in the last decade.

展望2019 及未来数年，我们依然能见电子领域的不断创新式发展。在5G 即将商用的背景下，终端有望实现全面智能化，因此包括人工智能算法、高性能芯片、新型显示等一系列基础技术的不断演进，将有望把电子创新趋势延伸到汽车、家居设施、工业制造等一系列终端场景之中。虽然说近段时间电子行业受到各种外部因素的扰动，但从长期看，具备核心技术及产品的企业，依然会成长壮大，电子行业中长期发展及投资价值依旧明确。

云计算打破IT供给壁垒，新一轮物联网、人工智能技术创新周期即将来临，积极关注新兴科技快速渗透带来的技术红利。

我们看好5G、半导体、IOT、光学升级和安防智能化这五大领域的发展前景，推荐5G相关领域的信维通信、三环集团、顺络电子、东山精密、深南电路，半导体领域的北方华创、扬杰科技、圣邦股份，智能手机光学创新和全面屏领域的欧菲科技、长信科技，安防智能化的领头羊海康威视。

我们认为，虽然PCB产业未来几年复合增速只有 4% ， 但是市场空间大，2018 年全球有630 亿美元规模，再加上产业进一步向中国转移，国外公司逐步放弃，而国内中小企业由于环保及资金压力，将被收购整合或者退出市 场。

截止2018年12月28日，2018年计算机指数下跌25%，同期创业板指数下跌29%，沪深300指数下跌25%，板块涨幅在所有中信一级行业中位列第七。板块分化严重，部分细分领域龙头和头部个股全年获得显著绝对收益，200亿市值以上公司平均跌幅7.6%，远小于板块跌幅。个股高估值消化较快，估值中枢进一步下降，PE-TTM在0-30倍的个股占比28%。板块总体PE-TTM估值42X，低于过去10年中位数水平。截止2018Q3公募基金持仓比例为4.5%，超配1.56个百分点。

当前时点，小间距LED板块存在较大预期差，市场担心行业在高速增长多年后将触及天花板，叠加中美贸易摩擦影响，行业增速将大幅放缓。我们认为，小间距在专业显示&商业潜在规模逾500亿，2018年市场渗透率仅20%，未来随着成本下降和消费升级推动，小间距显示技术有望加速渗透；LED产业链（尤其在应用端）我国大陆已具全球定价权，下游客户订单转移腾挪空间有限，贸易摩擦整体风险可控。我们预计小间距市场未来3年有望保持40%以上的复合增速，国内相关产业链厂商有望由此深度受益。

中美贸易摩擦，智能手机销量下滑，电子整体需求不佳，我们对2019 年上半年需求仍偏谨慎，并研判在 5G 基站建设、 5G 手机、 折叠手机、IOT、数据中心、汽车电动化及智能化带动下，电子行业有望在三季度迎来需求拐点。

从 2018 年全年通信行业走势来看，中兴事件、中美贸易战及华为事件对通信板块产生了巨大影响。在 2018年上半年，受到中兴事件及中美贸易战影响，通信板块整体走势弱于大盘，而在 2018 年 12 月 6 日爆发的华为孟晚舟事件则对世界通信设备龙头厂商华为产生了巨大不确定性，作为通信行业的领军者，华为对通信全产业链的意义重大。

数字化转型平滑周期性，政策加码推动子行业逆周期成长：云、移动互联、大数据、AI等新技术的发展，推动企业进入数字化驱动运营和创造新业务的阶段。新技术的发展要求企业IT转向大平台支撑的更高效灵活的微服务架构模式，强中台的架构正是代表了这种全新的业务服务模式+架构模式+组织协作模式，引领企业新一轮的开支方向，计算机行业的后周期性被技术升级平滑。看好：政策加码带来逆周期成长机会的网络安全、医疗信息、证券IT、自主可控；技术和业务升级最直接的云计算、智能制造；刚性支出显著的军工信息。

5G 时代已经到来，10 月1 日，美国Verizon 宣布商用5G；12 月1 日，韩国三大运营商同时宣布商用5G，且部分运营商部署计划激进，韩国LG U+年内将部署7000 多基站。截止2018 年11 月全球已经有81 个国家192 家运营商正在开展5G部署相关工作，华为全球已发货1 万台基站，获得26 份商用合同。12 月6 日，国内三大运营商获得全国范围5G 中低频段试验频率使用许可，国内5G 预商用部署即将展开，三大运营商资本开支将重回上升通道。