“金九”发力，9 月汽车产销为今年前九个月最高水平，分别完成 267.09 万辆和 270.91 万辆，环比分别增长 27.64%和23.93%，同比分别增长 5.54%和 5.66%。其中，乘用车销量环比回升明显，轿车转负为正；商用车产销同比继续保持较快增长；新能源 汽车市场继续走强，产销同比大幅增长。

10 月份沪深 300 上涨 4.44%，商业贸易上涨 2.12%，跑输大盘 2.32 个pct.，在申万 28 个一级子行业中排名第 9 位，较上月上升 2 位。三级子行业中，超市板块大涨，涨幅为 13.59%，跌幅最大的为一般物业经营板块，下跌 3.50%。 2017 年 1-10 月，商业贸易累计下跌 5.55%，排名第 23 位。

10 月以来零售行业复苏明显，永辉超市、苏宁云商等龙头个股领涨行业。统计局数据显示 9 月社零同比增长 10.3%，限额以上超市/百货/专业店 /专卖店零售额同比分别增长 6.2%/5.6%/10.0%/8.0%，行业回暖趋势明显。

近期，永辉超市、家家悦、王府井等零售公司披露了靓丽三季报，股价表现优秀。同时年初以来 CPI 温和抬升，考虑到 2018 年的通胀预期，市场对 CPI 上行会否有效驱动零售行业复苏与成长，以及对应期间的股价表现等的关注度迅速提升。 

我们认为随着阿里巴巴和京东近两年往线下走的动向来看，未来几年新零售仍然是 A 股商贸零售板块的重点，既包括三江购物、新华都这种直接与阿里有合作的公司，也包括永辉这类创新能力强的公司，所以 2018 年度超市板块将是本行业的重点。同时，无人零售快速扩张，最先受益的是设备供应商。