Precious metal catalysts are metal substances used to increase the rate of chemical reaction by offering oxidation and carrion resistance properties. Over the years, there has been a growing demand for precious metal catalysts for oxidation and corrosion resistance in various industries. They are used in many industries for numerous purposes. Currently, about 80% of industrial chemical reactions depend on catalytic processes or catalysts. Platinum group metals (PGMs) comprise six elements — platinum, palladium, rhodium, ruthenium, iridium, and osmium. They are used as catalysts due to their property of high catalytic selectivity and activity.

制造业消费逐渐复苏，钨中下游消费量将迎来明显增长。据智研咨询整理数据，下游产品硬质合金国内产量从2009 年的1.65 万吨增长至2021 年的4.48 万吨，CAGR 达8.68%。2021 年我国硬质合金出口1.12万吨，同比增长35.3%，出口额达到6.38 亿美元，同比增长37.5%。从终端应用市场需求来看，随着经济的稳定增长和国内制造业的逐步恢复，终端应用行业将保持较为稳定的增长态势，市场需求总体稳定增长。

商品与金融属性相互作用，助力黄金价格维持高位。黄金兼具商品及金融两大属性，黄金及黄金制品作为商品可直接买卖，与行业供需两端密切相关。黄金的金融属性基于其商品属性而来，具体包括货币属性、投资属性与避险属性。当前在投资需求与避险保值情绪的作用下，黄金价格维持高位，截至4月25日，COMEX黄金期货收盘价（活跃）收于2007.90美元/盎司，上期所黄金（Au9999）价格收于445.44元/克。

红外锗需求旺盛，光纤锗需求维持高位。据USGS 数据，2019 年全球锗消费中红外锗占比36%，我国军工红外市场空间广阔，随着“十四五”规划执行，军用红外成为稳固的下游需求。民用红外设备市场增速较高，电力系统建设、城市管理、车载红外等，应用场景众多。根据中商产业研究院预测，我国军用、民用红外领域在2023-2025 年将分别保持10.8%、16.6%的年复合增长率。光纤锗市场规模有望维持高体量，通信基础设施建设、数据中心建设、工业互联网、车联网爆发式成为光纤产业新需求。根据Market Research GURU 预测，2022-2028 年全球光纤用锗需求复合增长率可达到5.7%。

智利左翼政府的国家锂业战略雄心勃勃，强调“公-私”合作模式，目标和实质在于将锂作为重点产业促进其发展、优化当前格局、实现智利收益最大化。（1）智利本次推出国家锂业战略，在于希望抓住全球绿色能源转型的历史性机遇，将锂作为重点产业发展，重振智利的全球供应份额、将收益最大化。（2）在路径上，该战略强调锂资源的开发将采取“公-私”合作模式，其中智利国家将发挥引领、并始终寻求主导，私营企业将提供资本、技术创新和市场网络；对于备受关注的锂矿“国有化”，采取了一定程度的模糊表达，强调国家的参与，对于具备战略价值的锂资源将由国家控制多数股权。

国内外价差：1）煤炭板块：价格整体回落。上周，动力煤（国内京唐港 Q5500）均价1021.60 元/吨，环周-42.15 元/吨，（国内-海外）价差下行至-847.66 元/ 吨，位于2017 年以来的6.6%分位数。焦煤（京唐港主焦煤）均价2300 元/吨，环周-70 元/吨，（国内-海外）价差基本持平，达240.23 元/吨，位于2017 年以来的18.6%分位 数。2）金属板块：国内需求支撑下，金属（国内-海外）价差普遍上行。上周铜、铝、镍 （国内-海外）价差分别为7999.45 元/吨、2442.41 元/吨、19479.88 元/吨，处于2017 年以来的70.6%、80.0%、82.6%分位数（上周分别为66.6%、76.0%、70.6%）。3）农 产品板块：上周棉花、玉米、小麦（国内-海外）价差持稳。