2 月份，化工行业运行依旧缓慢，工业增加值增速较上年末有所起色；1～2 月，化学原料和化学制品制造业工业增加值同比增长 4.3%；出厂价格指数延续上年末趋势进一步下滑，降幅稍有放缓，2 月化学原料和化学制品制造业出厂价格指数为 97.5 点，比上年末降低 3.0 点；行业投资继续有所回升，1～2 月化学原料和化学制品制造业固定资产投资同比增长 8.1%；行业营收增速大幅放缓，利润终结增长势头，同比大幅减少。

3 月21 日，江苏盐城响水陈家港天嘉宜公司发生爆炸，截止23 日7时已经已造成64 人死亡，构成特别重大事故，关注后续对该园区的评估处理。我们预期该事故将直接导致该园区停产整顿较长时间，间接导致国内持续进行生产安全大检查，深化危化品等重点行业领域专项治理。由于该园区涉及较多染料及中间体、农药及中间体、工业杀菌剂及中间体等，建议短中期关注染料、农药、工业杀菌剂的板块机会。

继 3 月 21 日江苏盐城陈家港天嘉宜爆炸特别重大事故后，31 日江苏昆山再现仓储爆炸事故，致 7 死 5 伤，安全监管或进一步升级，剑指重要化工大省。我们预期影响小则涉及当地园区，大则影响全行业安全大排查，深化危化品生产、仓储等重点行业领域专项治理。重点推荐一体化的化工龙头浙江龙盛、扬农化工、万华化学、华鲁恒升、金禾实业等，重点关注农药、染料等子行业。 

科创板将为A 股已上市新材料公司增加分拆上市的机会。根据最新颁布的科创板规定：达到一定规模的上市公司，可以依据法律法规、中国证监会和交易所有关规定，分拆业务独立、符合条件的子公司在科创板上市。

最新景气指数1.14，上周景气指数-11.93；化工景气指数转正，本周二级市场基础化工指数（中信）涨4.65%，上证涨2.73%。油价连续两周站上67 美元/吨，周四布油收盘价67.86 美元/桶，周涨0.63 美元/桶，美国3 月22 日当周石油钻机数824 口，环比减9 口，前值减1 口，OPEC 减产初具成效+美国原油钻机数下降，我们维持2019 年价格中枢在60-70 美元/吨的区间判断。

钛白粉价格上扬趋势持续，呈现供不应求。钛白粉企业跟随海外厂商上调出厂价，钛白粉价格触底反弹，国内客户价格上涨约500 元/吨，国际客户价格上涨100 美元/吨。受季节性生产因素影响，下游厂家在三月中下旬开工率提升，迎来新一轮采购期。同时受环保等因素的影响及装置的检修率提升，落后的硫酸法产能逐渐退出行业，行业的整体供应情况处于偏低位置，行业集中度提高。在需求上，钛白粉涂料市场释放积极信号。龙蟒佰利公司作为钛白粉行业的龙头企业，将新增产氯化钛渣30 万吨产能，市场占有率有望提升。因此推荐钛白粉行业龙头企业之一——龙蟒佰利。

低成本的氢源和储运是燃料电池行业发展的一大关键：氢燃料电池车使用氢气作为燃料产生电力，实现化学能向机械能的转换，目前技术储备和商业模式仍处于积极探索中，电堆、整车技术的可靠性和经济性都是制约燃料电池行业发展的瓶颈。如何获得低成本的氢源，并选择合理的储存和输送方式，是实现终端加氢站运营经济性的关键。

科创板助力国内化工新材料行业转型升级：“十一五”以来，我国化工新材料不仅在工艺技术方面取得了重要突破，在规模上也取得了长足的进步。进步之外我们也要看到差距，在一些关键材料上我们产业化规模、产品质量等还远远不能满足国内的需求，根据工信部对130 多种关键基础材料的调研结果显示，国内32%的关键材料仍为空白，52%依旧依赖进口。此次化工新材料入选科创板六大重点推荐领域，再一次说明新材料是国家重点扶持和培育的产业，国内大多数的化工新材料企业规模都比较小，还处于发展初期，科创板的推出将为这些小微企业融资提供新的途径，助推国内化工新材料的发展。

新材料支撑技术革命，高端应用多被海外垄断。新材料是支撑技术革命进步的基石，《新材料产业发展指南》明确了先进基础材料、关键战略材料和前沿新材料三大未来发展方向。但在全球新材料产业中，发达国家占据明显的领先地位，尤其在电子材料、特种工程塑料、高性能纤维、航空航天材料等高端工业应用领域龙头企业主要集中于美国、欧洲及日韩。我国企业在稀土功能材料、玻纤材料等相对低端工业应用领域占有较大市场份额。