2016 年 10 月，除家具、木材加工行业涨幅明显外，轻工行业主要子行业投资额增速基本与上月持平；纸类、 电器类等终端消费品产量增速明显回升，塑料制品产量保持低位；综合成本增加使轻工业面临涨价压力；轻工产品进口需求普遍稳定，空调进口骤降；年末需求增温，主要轻工产品出口额增速止跌企稳；主要轻工行业利润增速保持稳定。

彩票方面，全国中小企业股转系统公告显示北京智博宝通传媒获得批准挂牌。下半年体彩大系统测试和福彩营销推广在营销和技术层面为重启提供条件，准入政策逐渐明朗，合规运营的国企央企、在彩票领域有前瞻布局（代销、系统设备等）的企业优势明显。

年初至今(2016.11.28) ，A股维持震荡走势，下半年以来跌幅逐步收窄。  沪深300指数下跌9.24%，轻工行业整体指数跌幅为11.04%，较弱于大盘。纵观轻工行业各细分板块，其他家用轻工板块表现较好，涨幅为  7.12%，造纸板块微跌1.89%。而家具、珠宝首饰、包装印刷及其他轻工制造板块回调明显，走势弱于轻工整体板块。 

上周大盘高位震荡，全周小幅收跌 0.55%，轻工制造板块表现逊于大盘（造纸>家用轻工>包装印刷）。我们的推荐组合中，邦宝益智表现抢眼，以 7.40%的涨幅位列家用轻工子行业周涨幅第一。根据前瞻产业研究院最新数据，2016 年 1- 10 月，我国家具类商品零售额 2,213 亿元，同比增长 13.5%，10 月零售额为262.5 亿元，同比增长 11%。前 10 月，家具累计零售额均保持了两位数的增长速度。鉴于家具销售大致滞后于地产销售 8-12 个月，2015 年 2 月持续至 2016年 4 月以来的房地产升温效果应于 2016 年 2 月起至少持续至 2017 年 4 月，预计家具行业受益地产后周期效应仍将持续显现。而中长期来看，受益消费升级驱动、庞大存量房翻新及结婚生育潮带动行业消费等利好因素，行业中长期需求仍有充分保障。本周我们继续推荐客单价和客户数齐增，业绩增长明确的定制家具龙头索菲亚，以及具有充沛优质林木资源，已完成华达利收购，完善 Y+ 产业生态圈，业绩逐季改善的宜华生活。同时建议继续关注推进 OAO 模式及全品类定制，IPO 项目产能即将陆续释放，定制类业务有望快速发展的曲美家居。

其他家用轻工、文娱用品、造纸板块指数表现较好。年初以来沪深 300 指数下跌4.48%，轻工板块下跌 9.98%，跑输大盘 5.50pct；下半年以来轻工板块上涨 10.78%，跑输大盘 2.23pct。子板块中，年初以来其他家用轻工、造纸版块分别跑赢大盘13.98pct、5.66pct；下半年以来，文娱用品子版块也表现靓丽，跑赢大盘 6.97pct。 三季报回顾：营收增长加速，盈利能力大幅提高。

有效产能低于市场预期：行业供给门槛高，Top10外造纸企业难以扩张，行业亏损比例接近20%杠杆率超过50%，如程博所言，类僵尸企业数量超预期，有效产能低于市场预期。上市公司盈利性远强于行业，价格反弹持续期间有望超预期：定性层面，上市公司具备规模经济、产品质量与环保合规优势，定量层面，上市公司各纸种毛利率远高于行业均值，盈利反弹初期其实全行业仍在水深火热，价格反弹时间持续性有望超预期。各纸种CR4均超过50%，龙头具备定价能力：各纸种CR4在52~85%之间，龙头间抱团取暖具备对行业的定价能力。