The global building cable management systems market is likely to experience an increasing growth rate during the forecast period due to the high adoption of cables for networks and communication management in building facilities. The cable systems are one of the most convenient, reliable, and easiest ways of meeting the requirement of networking different sources of data, communication, and equipment. Cable management ensures the proper management of all network cables to provide a seamless operational flow and continuity in the business process. Cable management products, such as racks, raceways, trays, and other accessories, can not only integrate several facets of a building but also improve the aesthetics of a building interior.

在选龙头、买品牌的背景下，我们认为有业绩支撑的消费建材仍是 较为确定性的选择。当前市场资金仍是以抱团龙头、消费股为主， 我们认为消费建材仍是确定性选择，即便白马股回调，也不会出现 2015 年中小创那种断崖式下跌。建材板块中几个消费类建材公司在 各自领域都处于龙头地位，且品牌优势较为显著，财务状况也明显 好于同侪。

上周建筑板块微跌，PPP、一带一路指数分别上涨 1.40%、1.73%，个股 涨跌比 72：40，延续前一周市场企稳趋势，涨幅前十的细分板块主要是次 新、PPP 园林与部分地方国企。我们预计在市场整体继续企稳的背景下， 大盘股与中小市值细分龙头均有表现机会，但由于金融监管仍将有序推进， 市场短期继续企稳中期震荡。上周强周期板块涨幅明显，建筑板块稍弱， 我们认为与建筑行业的竞争充分有关；但从另一角度，建筑板块中报预期 环比 Q1 改善，尽管改善程度或不及煤钢和化工板块，但多重催化下建筑 中报的修复行情仍然值得期待。 

PPP 是订单集中度提升的核心变量：根据龙元建设的统计，2016年全国新签 PPP 订单 3 万亿，而七大建筑央企合计签订 PPP 项目1.38 万亿，占比 45.5%。

宏观数据显建筑板块活力。6 月制造业 PMI 为 51.7 %，自 2016 年 7 月以来，连续 11 个月站上 50 荣枯线，且发展趋势持续向好，处于 稳步扩张阶段。相比发达国家超过 70%的城镇水平，我国城镇化率 有较大提升空间。按照“十三五”规划，2016-2020 年，我国国内生 产总值年均增长速度需保持在 6.5%以上。当前宏观经济形势下，全 球贸易保护主义抬头，传统“三驾马车”中居民消费和净出口增长 力度不足，投资还需承担拉动经济增长的重担。

园林公司战略普遍转型升级，由市政基础设施、园林建设等转为含湿地建设、海绵城市、黑臭河治理、河道流域治理在内的水系治理，生态修复、土壤矿山修复以及传统市政园林等类别。维持对铁汉生态，岭南园林和棕榈股份“买入”评级和中国电建“增持”评级。 

市场此前预期公路投资增速将维持较低水平主要基于需求和各省投资规划增速相对较低两大原因，我们认为从需求角度我国公路建设仍有很大提升空间，而各省投资规划均相对保守，从历史来看投资超额完成概率较大。今年上半年公路投资增速29%，远超市场预期，体现在上市公司层面则是Q1 和中报业绩增速以及Q1 预收账款的大幅提高。我们认为在行业增速与公司订单/业绩均超预期的情况下，路桥板块将迎来预期差快速修复阶段。

本周住房城乡建设部会同 18 个部委制订了《贯彻落实<国务院办公厅关于促进建 筑业持续健康发展的意见>重点任务分工方案》：我们认为，其中提到的加快推行 工程总承包，培育全过程工程咨询，优化建筑市场环境建立统一开放市场等内容 有利于行业龙头企业的做大做强，而培育全过程工程咨询有利于设计咨询企业做 大规模，对于我们推荐的龙头公司是直接的利好。

本周建筑板块跑输大盘，细分子板块而言，房屋建设板块在连续上涨后 进行回调，其他各板块皆微调。本周的建筑建材领域最热概念为雄安新 区，有高铁通车，区域城市设计启动，成立环评小组和运河提议等重要 新闻刊登，引起了板块整体的明显上涨，建筑板块建议关注城市设计后 接下来的设计方和建设方订单具体落地，也可关注雄安区域综合水系治 理对相关园林公司的影响。 风险提示：订单预期落地情况不达预期。