投资建议：春节以来，钢铁供需逐步增长。但目前钢材供给整体释放快 于需求，三大品种调研毛利处在盈亏边缘附近。目前经济处于温和修复通 道，房地产投资稳步改善，基建投资延续高位。中期钢企盈利难有大幅改 善，未来还需在供给端有动作，才能从供需关系上推动企业盈利增加。

• Cybertruck采用ULTRA-HARD 30X 冷轧不锈钢，Space StarShip 的舰体同款材料，并采用楔形设计 ，硬度超过传统铝合金，可以阻挡9 mm 口径子弹射击，为乘客提供了最大的安全保障。 • 特斯拉Cybertruck皮卡将采用一种超硬30X冷轧不锈钢，提升强度和耐腐蚀性的同时也降低模具成本。 • 这里的30X 不是指硬度30 倍于普通不锈钢，而是特斯拉研发的一种隶属于不锈钢30 系列新的合金。

1、全球主要铜矿生产国生产干扰加剧，中国铜冶炼粗炼费TC 跌 破长协价，表明铜矿释放不及预期；全球消费占比超50%的中国 在电力、新能源领域需求表现佳，有望推动全球库存在3~5 月的 旺季中以8-10 万吨/月的速度去库，将全球铜库存重新带至20~25 万吨的历史同期低位，铜的商品属性偏强； 2、宏观属性上，欧美快速加息及高利率对经济的负面影响正逐 步显现，对金融稳定的诉求将成为美联储及欧央行进一步加息的 掣肘，美联储此轮加息临近尾声，降息一旦开启，宽松的货币环 境将助力铜价上行。 3、交易上，把握银行货币流动风险及欧美经济衰退对铜消费冲 击的“危”中，布局中长期投资“机”会。

光伏电池从第一代以晶硅为主，第二代以薄膜电池为主，典型代表为铜铟镓硒（CIGS）、碲化镉（CdTe）电池，第三代为以钙钛 矿为代表的新型太阳能电池。钙钛矿作为经典的材料体系，具有悠久的历史。1839年，在俄罗斯乌拉尔山脉，德国矿物学家 GustavRose发现了矿物质钛酸钙CaTiO3，后将结构式为ABX3形式且具有与CaTiO3相似晶体结构的材料统称为钙钛矿。自然界中， 钙钛矿材料分布广泛，种类多样且丰富，一般为立方体或者八面体形状且具有光泽。

ChatGPT作为一种人工智能技术驱动的自然语言处理工具，可输出包括文字、语音、代码、图像、视频、机器人动作等等，并且具有极强的迭代能力，它的出现被誉为是“第四次工业革命”，为电子行业带来了新一轮的需求增长动力。金属作为电子行业生产必不可少的重要原材料之一，我们认为也将会受益于本轮由ChatGPT所带来的行业机会。因此我们梳理了与电子行业相关的各金属品种，下游需求结构中与电子行业的相关程度，密切程度排序依次为：铟、铁氧体软磁、锡、金属软磁、锗、镁合金、铁氧体永磁、铝、稀土、铜、锑。

“新基建”是不同于以铁路、公路、桥梁、水利工程等为主的传统基建，主要发力于科技端的基础设施建设，包括5G基建、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大领域以及相关产业链。“新基建”无疑将为钢铁行业高质量发展带来新机遇，带动部分领域钢材消费增长，扩大钢铁内需，其所用钢材以优特钢为主，有助于钢铁企业产品升级和服务水平提升；同时，还将推动钢铁产业实现数字化、网络化、智能化转型。