投资分析报告

• 社会服务行业：“小确幸_消费趋势解读－新消费专题-华福证券
  什么是新消费？——小确幸消费趋势 量价角度的思考：1）量：细分群体扩散，消费行为学习→新消费 不依赖经济增长β，有独立消费趋势，不依赖总量需求增长，而是小 部分群体的消费行为扩散。2）价：新消费不一定具备性价比但有情绪 价值，毛利率相对高，受主力消费人口消费习惯的代际变化影响，从 省吃俭用配置重资产变为高频“小确幸”型消费。
• 社会服务行业：掘金中报背后的就业、升学新趋势－教育人服行业专题暨2025年中报总结-国信证券
  社会服务行业：掘金中报背后的就业、升学新趋势－教育人服行业专题暨2025年中报总结
• 社会服务行业：暑期出行高峰结束，促消费政策有望加码－双周报-中银证券
  社会服务行业：暑期出行高峰结束，促消费政策有望加码－双周报
• 国防军工行业：深海科技锻造战略新引擎－深海产业研究系列报告-东方证券
  发展深海产业具有重大战略价值，关乎国家能源资源安全、科技自立自强与海洋强 国地位构建。在能源资源层面，深海蕴藏丰富的油气、多金属结核、可燃冰等战略 资源，开发深海资源可大幅降低关键矿产和油气资源的对外依存度；在科技层面， 深海极端环境倒逼高端材料、智能装备、通信导航等技术突破，有望牵引产业链全 面升级，贡献经济增长新动能；在国防安全层面，深海装备与技术的成熟度和自主 可控能力直接影响我国在深海空间的战略布局和军事能力；在国际竞争层面，全球 范围内未勘探深海区域涉及国家博弈，深海开发能力直接决定我国在资源分配、标 准制定中的话语权。
• 国防军工行业：市场即底气，国产大飞机的产业突围与广阔空间－专题研究-天风证券
  中国商用飞机全球市占率在20%以上；C919产能持续扩充 需求方面，据中国商飞预测，预计到2042年全球客机总规模将达到48455架（约为2022年的2.2倍），中国客机将达到9969架（占比21%）， 成为全球最大单一航空市场。此外，据中国商飞披露，预计未来20年（2023-2042年）我国将接收超9000架新机、对应价值1.4万亿美元。 产能方面，2025年3月，中国商飞提出C919新的产能规划，预计到2027年产能将达到150架/年，2029年产能200架/年，产能持续扩充。此 外，C919大飞机在东南亚等地执飞计划提速，并在欧洲适航进展积极。我们认为，伴随C919批产交付进程的不断加快，有望打破空客、波 音的垄断格局，相关产业链具备较大发展空间。