全球电商渗透率稳步提升，中国跨境电商行业规模增长空间较大：全球电商渗透率自 2017 年的 10.4%提升至 2023 年的 19.5%。分地区来看，当前全球主要 国家电商零售渗透率相较中国（47%）仍有一定差距，未来具备较大提升空间。根据艾瑞咨询数据预计，伴随全球电商渗透率的稳步提升，2025 年我国跨境出 口电商行业规模有望达到 10.4 万亿元，2022-2025 年 CAGR 为 16.4%。

我们认为，物业服务行业处于消费服务、公用事业和地产链的交汇点，且地产链属性正在逐渐消退，消费服务属性正在提升。中期来看，物业服务行业具备高股息的潜力，仅需企业着力提升分红派息水平。我们推荐运营 能力佳、应收规模控制得当、有分红提升趋势的头部物业服务企业。

法国欧舒丹集团宣布已从英国私募基金 Bluegem Capital Partner 手中收购意大利奢华家居香氛品牌 Dr. Vranjes Firenze，在打造地域多元化的高端美容香水品牌组合战略上再下一城，此次交易预计将于 2024 年第一季度末完成。

供应链和推新是潮玩行业核心壁垒，低成本“情绪满足”看好长期发展沙利文数据显示，2021 年中国潮玩市场规模为 345 亿元，2017-2021 年 CAGR 达到 33%，整体潮玩行业在 2019-2021 年经历快速增长期。2022 年受疫情及潮玩热度降温的影响，约 1500 家潮玩门店关闭，行业尾部供给出清，柔性供应链、 持续推新、社交属性成为行业的核心壁垒。同时以日为鉴，附带情绪共鸣及治愈感的 IP 产品在经济下行期仍具有一定抗周期属性。行业增速趋稳后，头部玩家积极探索两大新的增长极——潮玩全球化和业务多元化。

自 2021 年 3 款医美再生类产品获批大幅提升市场对于再生赛道的关注度以来，核心的再生类产品至今均保持了高速增长、消费者接受度较高，此前资本市场因对标欧美市场再生类产品占比较低的数据而担忧中国再生类空间不足，当下再生类市场的优异增速一定程度上降低了对于市场空间的担忧。

Research and Development outsourcing is defined as the outsourcing of non-physical engineering R and D tasks, such as simulation, design, and consultation, to third-party service providers or specialized vendors. These vendors help enterprises enhance efficiency, improve different processes, and reduce the time to market for products.