Bunker fuel is a fuel oil used in marine vessels. It is poured into the ship bunkers to power its engines. Ships use mainly three types of marine fuels, which include high sulfur fuel oil, low sulfur fuel oil, and diesel oil. Nowadays, growth in awareness toward reducing environmental pollution and stringent government regulations are expected to create opportunities for the fuels, including LNG, gasoil, LPG, and others as a substitute to the above-mentioned bunker fuels.

2020-2021 年民营大炼化进入业绩释放期，民营大炼化企业迎来投资良机，重点推荐民营炼化东方盛虹、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化。长丝行业将迎来景气反转，推荐全球“PTA+长丝”竞争力最强的新凤鸣和涤纶长丝全球龙头桐昆股份。原料轻质化，看好PDH 和乙烷裂解制备乙烯产业链，相关标的：卫星石化、东华能源。BOPET 膜需求向好，推荐BOPET 膜全球龙头双星新材。氨纶和尼龙66 价格向好，看好华峰化学和神马股份。油价目前已走出绝对底部，中长线有望稳中向上，看好具备核心竞争力，采油成本极底，高股息率的中国海洋石油（港股）。

PX：价格大幅上涨。成本端，欧佩克达成减产协议和美国原油库存连续下降，原油价格全面上涨，成本端提供强势支撑供应端。PX 整体开工调整较为有限。需求端，下游 PTA 装置虽检修力度较大，但对PX 需求始终维持较高位置，PX 供需实现去库，且加工差随着近期PX 价格的涨幅明显出现修复迹象。整体来看，周内在成本支撑下PX 市场价格大幅上涨。目前，PX CFR 中国主港价格在693（与上周相比，+37）美元/吨，PX 与原油价差在284（+1）美元/吨，PX 与石脑油价差在160（+45）美元/吨。

沙特超额减产OPEC+会议结果超出市场预期，沙特挺价意愿强烈为原油提供底部支撑。我们维持2020 年Q2 末前布油时点价格可能触及60 美元/桶的观点。