建材板块 10 月走势弱于大盘，建材（申万）指数上涨 0.15%，跑输上证指数 1.17 个百分点，从 10 月全行业流通市值加权平均涨跌幅来看，在申万 28 个一级行业中，建材板块位居 13，涨幅为 0.58%。

2017 年前三季度宏观经济形势转好，房地产及基建领域投资平稳运行，增速分别为 8.1%与 15.88%。国家大力推广 PPP 模式，全国 PPP 入库项目落地率呈上升趋势，截至 9 月底全国入库项目投资额高达 17.8 万亿元，落地率为 35.2%。基建及园林工程领域公司订单充足，带动整个建筑板块业绩提升。截至三季度末，建筑板块总产值同比增长 10.70%，较去年同期增速上升 4.05 个百分点。

50%以上固定资产投资通过建筑业才能形成新的生产能力或使用价值，直接提供约五千万的就业岗位，与整个国家经济的发展、人民生活的改善有着密切的关系，其产业关联度高，就业容量大，肩负着重大的社会责任，是很多产业赖以发展的基础性行业。 

根据综合信息判断，我们认为对于 PPP的发展，政策是在规范，而非“打压”，作为新兴模式，前期暴露较多的问题，为了使 PPP 能走得更远，在初期规范其发展，也属于正常之举。对于 PPP 的未来发展，不必过度悲观，依然会是政策提倡的对象，短期的扰动不改长期趋势。

“租售并举”时代到来，预计 2025 年前房屋租赁全装修市场累计将达 2 万亿：1）长租公寓的推行将使得私房租赁消费者转入长租公寓，或购房消费者转入长租公寓，无论是哪种切换，对于 B 端家装公司来讲都将带来增量市场；2）我国长租公寓渗透率目前仅 2%，而发达国家如美国/日本则至少在35%以上，长租公寓未来发展空间巨大；3）相较于区域性全装修公司和地产企业旗下装修公司，全国性/上市全装修企业由于具备较强的专业能力、管理能力以及丰富的施工经验，将成为长租公寓装修市场主要参与者；4）根据我们测算，仅针对长租公寓装修市场来讲，2017-2025 年全装修市场规模累计将达 2 万亿。