8 月份相对于7 月份，市场震荡调整，沪深300 指数全月下跌22.13 点，通信（申万）指数下跌120.73 点，跑输市场。通信行业全月跌幅3.99%，在申万一级行业分类中处于较落后水平，远落后于电子、计算机板块。

2019 年上半年，通信行业整体收入与2018 年同期持平，Q1 与Q2 收入同比增速分别是-1.4%、1.3%；净利润大幅增长，其中Q1 同比增长100%以上、Q2 净利润同比增长51.3%，主要原因是2018 上半年中兴遭遇美国芯片禁运和罚款，Q1 与Q2 均巨额亏损，2019 上半年恢复正常。

截止至2019 年8 月31 日，通信行业上市公司2019 年半年报已全部披露完毕，我们根据公司的主营业务，选取通信行业105 家上市公司，将其划分为12 个子版块，分别是北斗导航、光器件、光纤光缆、流量大数据、网络安全、无线射频、物联网、云计算、运营商、主设备商、专网、其他等，进行分析比较。

2019年8月单月数据出现分化，其中招标金额同比-38%大幅下滑，主要源于2018年同期有10+个过亿项目进行招标，如新疆库车县（7.8亿）、合肥市（6.8亿）等，而2019年政府投资节奏更加稳健，倾向于将超大型项目分解为多个项目分期实施，导致8月招标数据承压，但环比仍有23%增长；然在公安端带动下，政府需求稳步释放，8月中标金额同比+9%，其中公安端同比+28%，交通端同比-19%。我们仍然维持政府端全年在“降税减费”基调下稳健增长的趋势判断，预计商业端好于渠道端&政府端：其中，AI化场景下大企业需求边际改善，商业端有望受益视觉物联趋势，打开安防外更大市场空间，我们持续看好龙头公司在2019年的表现。