近日，一则“胜利油田页岩油获战略突破”的消息引发国内外关注。该消息称，目前，胜利济阳页岩油首批上报预测石油地质储量4.58亿吨，已具备全面勘探开发条件。油气资源一直是工业以及民生中不可缺少的重要能源物资。据了解，页岩油是指储存在页岩层微小孔隙中的石油资源。作为非常规油气资源，其储量仅次于煤炭。科技日报记者了解到，胜利油田开发的页岩油埋深超3000米，温度超170℃，压力大，储存空间比头发丝还细微，演化程度低、密度大、流动性差，开发难度大，给钻井、压裂等工艺技术带来了挑战。

国际油气项目中经常会发生合作僵局，需要通过一定机制来预防和应对。合作僵局是指合作各方并未违反合同条款、也未对合同条款理解发生争议的情况下，由于决策、执行、运作过程中的利益分歧而导致某一事项难以开展、甚至整个合作难以继续维系运转的僵持局面。国际油气项目中合作僵局的预防与应对机制涉及事前预防、事中控制和事后解决。具体来说，既包括合作选择、利益一致化、决策机制、信息供给、预定处理等事先防范机制外，也包括僵局确定、暂定机制、单独行动和子合作、收购/出售、合同解除与退出、升级措施和争议解决等事中和事后机制。合作僵局及相关机制还可能被合作方利用，在国际油气项目中成为实现自身利益诉求的工具。

本周油价略有回调，国内化工品受煤炭价格下跌，期货现货价格大幅下行，影响市场情绪，但化工品自 身供需格局仍未发生根本改变，对周期品中期价格趋势维持乐观。四季度风格有望更加均衡，主要方向 分为三个方向：全球能源结构变化带来化工品景气持续度更高、白马股资本开支稳步推进年底存在估值 切换、关税及海运费下降预期利好行业。从周期景气持续度来看：站在明年的角度思考，我们仍认为供 需格局好的高耗能产业供给仍会收缩。我们持续看好大泛“碳中和”板块持续景气，相应产业链上游价 格大幅上涨，与光伏、新能源电池、碳中和限电等相关的，纯碱、电石-PVC、黄磷-磷酸、金属硅-有 机硅、氢氟酸-氟化工等产品表现延续强势，边际需求爆发叠加供给受限，行业出现戴维斯双击。长期 看，化工行业受“碳中和”影响，行业资本开支扩张减速，全球经济持续复苏向上，过去几年较多细分 行业资本开支低迷，受环保及能耗约束供给端仍持续收缩。而新增的资本开支均投向新兴领域，如新能 源、半导体、新材料。相关企业第二成长曲线清晰，出现明显的戴维斯双击。

今年海外尿素价格大幅上涨，从表面看是天然气暴涨导致的成本提升和供给收 缩，但我们认为这背后有更深刻的驱动因素，而且将长期改变碳一化学及其下游。

国际油价震荡上行。2021 年以来，在OPEC+维持减产、下游需求逐步复苏的 推动下，原油市场供需改善，美国原油商业库存降至2015 年以来较低水平，国 际油价震荡上行。2021 年前三季度布油均价68.06 美元/桶，同比+65%；其中， 1Q21-3Q21 均价分别为61.23 美元/桶、69.12 美元/桶、73.68 美元/桶，原油价 格逐季上行。

10 月CPI 上涨1.5%，主要受鲜菜与油价上行的推动，剔除食品和能源的 核心CPI 则涨幅不大，环比仅上行0.1%。1）食品烟酒中，鲜菜项的上涨 幅度高达16.6%，而往年季节性效应下10 月蔬菜价格趋于下跌。不过， 鉴于鲜菜的生长周期较短，即使遭遇大范围的洪涝灾害，鲜菜供应也能在 2 个月内恢复，其价格中枢或受成本和寒冬天气影响有所抬升，但持续攀 升的可能性不大。2）在能源品价格的助推下，PPI 对CPI 非食品项的传 导明显强化。一是交通通信分项中交通工具用燃料环比涨幅提升至4.7%。 二是居住分项中的水电燃料环比上涨2.0%，贡献较大，月度变化接近10 年新高，这与能源价格的高位直接相关。三是生活用品分项环比超季节性 上行，主要源于家用器具分项去年年底涨价的翘尾效应。

能源安全和气候环境是能源产业革命与升级的核心背景。能源安全作 为国家安全的重要组成部分，直接关乎国家利益。发生在1973 年、 1979 年、1990 年的三次石油危机，直接推动了各国政府对于能源和产 业政策的重新布局。气候与环境是能源革命的另一大驱动因素。起源 于20 世纪70 年代的环境议题开启了对传统能源的转型诉求，特别是 全球气候变暖的事实，更促发了世界各国摒弃具有“高碳排放”化石 能源的政治意向。本文我们将以美国自20 世纪70 年代以来的能源产 业升级为例，从政策与产业视角观察能源领域的演绎进程。

六氟磷酸锂（LiPF6）是电解液的核心，下游取决于动力电池需求。电解液 由溶质、溶剂和添加剂按照一定的比例配制而成，其中溶质是电解液的核心， 目前六氟磷酸锂是目前商业化应用最广的电解液溶质锂盐，中期内可替代性 较低。LiPF6 下游仅供电解液厂商使用，生产的电解液主要用于新能源汽车 动力电池领域，3C 电子的消费电池领域以及储能电池领域，其中动力电池 需求占比高、增速快，是未来LiPF6 增量的主要来源。

磷化工产业链核心原材料为磷矿石。2020 年我国磷矿石63%用于磷肥生产，19%用于 磷酸盐，10%用于黄磷。种植业，2020 年全球磷肥市场（以P2O5 计）需求量为4630 万吨，长期来看，随着全球人口增长以及GDP 的持续抬升，磷肥市场保持稳健上行态 势，中短期，由于疫情冲击、全球灾害天气以及货币超发等因素，主粮产品价格保持高 位，各国重视粮食安全，拉动了对化肥的需求。IFA 预测2021 年全球磷肥消费量增速 有望达到7.1%，明显超越过去的平均增速；畜牧业，猪瘟影响消失，饲料需求增长， 拉动磷酸氢钙需求，发展中国家经济的快速发展，也会不断刺激肉类消费增长；新能源， 预计2025 年全球磷酸铁锂电池出货量达到927.5GWh，较2020 年实现78%左右的复 合增长，磷酸铁锂正极需求接近200 万吨。六氟磷酸锂在锂电快速增长的拉动下，呈现 快速发展的态势，预计2025 年六氟磷酸锂需求达到26.6 万吨。下游多板块拉动下，预 计2021 年全球磷矿石需求增速有望达到6.0%，2020-2030 年均复合增速为2.3%。

本报告首先对煤炭、石油、天然气、电力等能源产业的热点问题进行了盘点，然后对积极开展能源外交、构建国际合作新格局进行了重点阐述。

2020年初，受新冠肺炎疫情影响，国际油价大跌，油气行业遭受巨大冲击。随着疫情逐步好转，亚太地区经济将率先复苏，亚太地区油气资产交易渐趋活跃，近期是亚太地区获取优质油气资产的重要窗口期。在国际能源转型提速背景下，亚太地区能源转型和深度脱碳任重道远，油气在未来较长的时间内仍将在亚太地区能源消费结构中占据重要地位。2020年下半年《区域全面经济伙伴关系协定》的签署将进一步促进中国与亚太地区国家之间的油气合作。新形势下有必要进一步加强和深化亚太地区油气合作：短期内石油和天然气项目并重，长期更加注重天然气项目的获取；重点关注盈亏平衡油价低、回收周期较短的油气资产以增强风险抵御能力；积极开展与重点资源国及中国南海地区的合作机会；有机衔接上游资源与下游市场，积极拓展中游，打造全产业链发展模式；重点关注国际大石油公司油气资产剥离及与资源国国家石油公司合作机会。