An interactive whiteboard is an interactive screen in the form of a whiteboard that responds to handler input either directly or via other devices such as digital pen. These devices are used at various places such as corporate board rooms, educational institutions, seminars, and communicating studios. The scope of the report discusses the potential opportunities for the key players to enter the global Interactive Whiteboard (IWB) market. Furthermore, it provides an in-depth analysis of the market, outlining current trends, key driving factors, and key areas of investment. The report includes Porter’s five forces analysis to understand the competitive scenario of the industry and role of each stakeholder in the value chain.

春节档票房“量减价增”，“票价高企+喜剧缺失”压制观众观影需求；旅游市场复苏疲弱，周边游、冰雪游结构性亮点突出；春运客流恢复有限，航空恢复速度高于整体。

我们看好社区团购商业模式带来的下沉市场增长及商品供应链、仓配效率提升。 目前社区团购商业模式尚未成熟，链条长且业务复杂，未来将成为持久战，供应链及仓配物流能力建设需要持续打磨，这对公司资金投入、策略选择及组织管理存在较大考验。建议关注：拼多多(PDD.O，买入)，美团-W(03690，买入)，阿里巴巴-SW(09988，买入)，京东集团-SW(09618，买入)，产业区域龙头兴盛优选。

我国数字藏品供需市场呈现出割裂的两极分化状态。一方面，为了防范投机炒作和金融化风险、防范洗钱风险，阿里巴巴、腾讯、视觉中国等上市公司推出的数字藏品交易平台基本采用PGC 模式，产品发布频次有限且定价低（2021.6.23-2022.1.31，鲸探发布255 款数字藏品、限量302 万份，总销售额4623 万元；2022 年1 月元视觉发布了66 款数字藏品、限量5.06 万份，总销售额120 万元），同时关闭了二级交易市场，因此PGC 数字藏品现已全部售罄。

在元宇宙衍生赛道上：1、具备领先引擎能 力的游戏研发商在虚拟人技术层面有机会抢占先机；2、NFT 技 术也有望有效赋能重社交型游戏产品，游戏道具、资产的上链有 机会提升相关上市公司的估值空间；3、具备内容社区基础的NFT 产品发行平台。推荐关注天下秀（成熟的KOL 营销模式+社交传 播基因+3D 社交应用虹宇宙）、吉比特（休闲放置品类的精彩策 划+独立游戏的商业运作）、心动公司（精品游戏社区+内容社交 潜能）、视觉中国（图片版权护城河+数字藏品发行平台）、完美世 界（深厚引擎积淀+品类突破受众拓展）。

2022 年春节假期7 天国内旅游出游2.51 亿人次，同比减少2%，按可比口径恢复至2019 年春节假期同期73.9%；实现国内旅游收入2891.98 亿元，同比减少3.9%，恢复至2019年春节假期同期56.3%。

2022 年1 月，传媒指数下跌14.4%，跑输WIND 全A 指数4.94pct，涨跌幅位列申万28 个子行业中第26 名；子版块普跌，电视广播、影视院线、营销、出版、游戏和数字媒体的市值涨跌幅分别为-6.37%、-8.79%、-11.57%、-14.37%、-16.7%和-30.78%。

维持板块“超配”评级。虽短期疫情持续反复仍有压力，但投资者目前 期待3 月后疫情防控形势出现“边际改善”，行业最坏时刻已过。基于短 期疫情反复的不确定和中线疫情企稳的积极预期，立足3-6 个月维度， 略侧重复苏逻辑，兼顾业绩、估值、题材等，优选首旅酒店、锦江酒店、 中国中免、海伦司、九毛九、科锐国际、华住集团-s、百胜中国、宋城 演艺、天目湖、中青旅等。立足未来1-3 年时间维度，我们建议继续立 足景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、 锦江酒店、宋城演艺、海伦司、华住集团-S、九毛九、科锐国际、百胜 中国-S，海底捞、首旅酒店、广州酒家、奈雪的茶等。

考虑到2021 年春节档情况较为特殊，承载了2020 年和2021 年两年的头部内容体量，爆款影片票房基数较高，2022年春节档相比2021 年的下滑存在一定合理性。

中国游戏出海目前已经取得阶段性突破。在政策层面鼓励出海的背景下，海外手游渗透率和付费仍有较大提升空间，我们认为中国出海游戏行业未来有望享受更高景气度。我们预计 2025 年中国移动游戏出海收入可达 328.98 亿美元，未来 4 年 CAGR+20%，对应 2021 年空间翻倍（104%）。下一阶段的游戏出海看点在于系统化深耕海外市场，努力打造出中国游戏品牌，需要各大厂商持续推动游戏工业化研发体系、自研 IP 能力、本地化能力建设，从而不断强化海外玩家用户心智并拓展业务。

1月传媒板块调整较大，我们认为主要因为业绩预告期及部分公司业绩不达预期，加深了市场对板块业绩的担忧，亦影响了元宇宙主题的持续发酵。春节档由于喜剧合家欢影片表现一般、票价定价较高及疫情影响观影情绪，表现低于我们的预期，春节档上映的影片预测整体票房同比2021年预计下滑约20%，对影院行业是否有望于2022年实现反转，我们保持谨慎乐观。此外，建议持续关注游戏板块，主要因为两点：第一，游戏行业对优质内容生产商的并购整合仍在持续，除微软收购动视暴雪，Take-two收购Zynga外，索尼以36亿美元收购《光环》、《命运》研发商Bungie，我们认为优质内容跨平台及云游戏等趋势，将在未来进一步提升优质内容研发能力的议价能力；第二，人民网发布《人民财评：游戏中也有“数字生产力”》对游戏行业给予相对正面的评价，文中提及游戏研发用到的游戏引擎、3D建模、实时渲染等，是支撑元宇宙发展的重要技术，游戏引擎已成为推动传统产业走向数实融合、构建数字孪生体的核心工具，被应用于民用航空、汽车制造等工业领域，在智能拟真模拟、数字孪生和自动化、数字文保等领域也发挥了积极作用。

春节档电影总票房较去年同期下滑，票价大幅提升是主要原因。根据猫眼专业版数据，2022 年春节档（2 月1 日至2 月6 日，即正月初一至初六）不含服务费的总票房达55.1 亿元，相比2021 年春节档下滑22.9%。2022 年总观影人次达1.14 亿人次，相比2021 年的1.59 亿人次下滑28.1%，相比2019 年同期下滑12.4%；分城市看，一线城市票房下跌幅度最大，2022 年春节档票房为6.81 亿元，较2021 年同比下滑29.0%。不考虑2020 年疫情的极端情况，2022 年春节档票房为近五年来首次出现下滑。猫眼专业版数据显示，电影平均票价从2017 年的35.8 元逐步攀升，至2022 年平均票价为48.5 元，较2021 年的44.9 元提升7.9%。分城市看，一线及五线城市票价涨幅较大，分别为9.6%、10.1%。

2022.2.7-2022.2.13 日申万传媒行业上涨3.23%，表现优于沪深300（0.82%），优于创业板（-5.59%）。子板块中，涨幅居前的是教育出版板块、广告营销板块、广电板块、2B 板块和大众出版板块，跌幅居前的板块是图片板块、影视板块、数字阅读板块、院线板块和电商产业链板块。SW 传媒中涨幅居前的是元隆雅图、出版传媒、华扬联众、省广集团和湖北广电；跌幅居前的是*ST 长动、*ST 游久、当代文体、*ST 晨鑫和力盛赛车。