【石家庄新能源汽车补贴政策调整】7 月 11 日，石家庄市政府发布调整新能源汽车补贴政策的通知，对以后购买新能源汽车的用户，除继续享受中央有关补贴政策外，市财政(含省)只对主城区内购买新能源纯电动城市公交车给予适度补贴。

上周新能源汽车板块整体表现一般，其中表现较好的为燃料电池板块(3.46%)。领涨个股分别为：新大洲 A(38.43%)，中信国安(18.30%)，大富科技(15.18%)。领跌个股分别为：长高集团(-12.84%)，当升科技(-12.84%)，众和股份(-11.23%)。上周海外电动汽车板块表现较好（1.53%），其他板块表现一般，锂电池板块加权平均涨跌幅为 0.64%，燃料电池板块加权平均涨跌幅为 0.01%。 

2016 年1～6 月，新能源行业平稳运行。风电投资降幅进一步扩大，新增装机增速出现今年首次负值，发电量增速略有收窄；核电投资增速继续提升，3 月以来核电未有新增装机，发电量增速进一步放缓。但值得注意的是，光伏电站违规用地屡禁不止；美对华光伏双反复审加码。未来，我国将加快西藏清洁能源开发；分布式光伏发展步入快车道；我国海上风电机组逐步迈向大型化。

特斯拉超级电池工厂于 7 月 29 日开业，目前该工厂建设已完成 14%，将于 11 月开始大规模投产。 预计到 2018 年形成 35GWh的产能， 2020 年形成 50GWh， 约占 2015 年全球锂离子电池总出货量的一半。 建议关注松下电池上游材料标的， 这类标的未来有望成为特斯拉供应链的参与者。四大材料中， 我们认为电解液供应商进入特斯拉的希望最大，推荐国内电解液龙头供应商江苏国泰和全球电解液添加剂第一的江苏华盛（ 上市公司长园集团） ，关注新宙邦。 此外， 对于动力电池厂商来说， 规模效应至关重要，激烈的竞争之后，只有拥有足够规模效应的龙头供应商能够存活下来，推荐稳居国内动力电池前三的国轩高科。

18 日从工信部获悉，为贯彻落实《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》和《中国制造 2025》，加快推进生态文明建设，促进工业绿色发展，工信部制定了《工业绿色发展规划(2016-2020 年)》。规划提出了大力推进能效提升、大幅减少污染排放、加强资源综合利用、削减温室气体排放、提升科技支撑能力、加快构建绿色制造体系、推进工业绿色协调发展、实施绿色制造+互联网、提高绿色发展基础能力、促进工业绿色开放发展等十大主要任务。

国家统计局 29 日发布 2015 年国民经济和社会发展统计公报。数据显示，初步核算，2015 年全年能源消费总量 43.0 亿吨标准煤，比上年增长 0.9%。煤炭消费量下降 3.7%，原油消费量增长 5.6%，天然气消费量增长 3.3%，电力消费量增长 0.5%。煤炭消费量占能源消费总量的 64.0%，水电、风电、核电、天然气等清洁能源消费量占能源消费总量的 17.9%。全国万元国内生产总值能耗下降 5.6%。工业企业吨粗铜综合能耗下降 0.79%，吨钢综合能耗下降 0.56%，单位烧碱综合能耗下降1.41%，吨水泥综合能耗下降 0.49%，每千瓦时火力发电标准煤耗下降 0.95%。

本周中信电力及公用事业指数下跌 1.36%，沪深 300 同期下跌1.56%，公用事业行业跑赢大盘 0.20 个百分点。我们继续推荐核心组合，公用事业方面推荐黔源电力、龙马环卫、洪城水业，环保方面推荐盈峰环境、聚光科技、大禹节水、京蓝科技、东江环保、永清环保。

1～6 月，我国电力、热力固定资产投资持续增加，二季度增速均在25%左右；电源完成投资同比下降，电网完成投资大幅增长；发电装机规模保持较快增长；总发电量低速增长，火电、核电和风电发电量同比均下降；全社会用电量增速同比提高，三产用电量稳定增长；全国跨区、跨省送出电量同比增长。目前，我国电力、热力生产和供应业主营业务收入已连续12 个月下降，利润连续3 个月下降；上半年风电平均利用小时数同比下降85 小时。今年以来，我国南方降水明显偏多，水电企业盈利有望大幅改善；用电计划的放开，将利好售电企业、用电大户和发电企业。

本周继续维持行业中性评级。大盘震荡为主，行业内没有明显的热点出现，个股普遍下跌活跃个股以高送、 定增股为主，国企改革题材一直独秀。我们建议投资者谨慎操作，选取中报具有内生性增长的个股，以及具备估值优势的二线蓝筹股，题材方面关注国企改革标的中确实有资产整合空间和实际进度的个股参与，本周股票池推荐：国电南瑞、 平高电气、东方能源、杭电股份、拓日新能。

上周，受到政策门槛或提高以及补贴政策推迟等信息的影响，新能源汽车板块整体跌幅明显。目前，我们认为板块估值已到合理区间，但是由于大盘不稳，新能源汽车政策出台时点未到，下周板块可能维持弱势走势，但从中长期的视角来看，政策层面维护新能源汽车产业健康有序发展的基调没有改发，新能源汽车雹求层面癿支撑逻辑也没有发生改变，建议关注超跌品种，并适时布局。

调峰机组优先发电，保障性收购有望加速落实。2016 年 7 月 14 日，发改委、能源局印发《可再生能源调峰机组优先发电试行办法》（以下简称《办法》），鼓励在全国范围内通过企业约定的方式确定部分机组为可再生能源调峰。在履行正常调峰义务基础上，可再生能源调峰机组优先调度，按照“谁调峰、谁受益”原则，建立调峰机组激励机制。我们过去的报告已多次论证过，解决消纳不光是行政指令问题，更需要排除调峰、上网通道等实际操作层面的障碍。15 年底《关于有序放开发用电计划的实施意见》提出的可再生能源“优先发电”本质上跟“保障性收购”没有区别，而本次《办法》提出的调峰机组“优先发电” 能够有效解决调峰层面的问题，从而促进保障性收购的真正落实。此前由于调峰、通道等问题难以解决，市场对于全额保障性收购的落实信心有限，而此次《办法》的出台从调峰层面解决了部分担忧。我们在过去的系列报告中持续看好未来新能源消纳改善带来的戴维

新的液化石油气出口码头的出现和美国国内对液化石油气增长的需求使得液化石油气的库存量大幅降低。

能源需求的稳步增长、传统能源的快速消耗以及能源生产和消耗对全球变暖的重要影响，造成普遍向低碳排放强度的燃料转变。考虑到化石燃料在基本能源组成上的优势，相对于煤炭和石油，许多国家越来越青睐天然气，付出更大的努力来满足对常规和非常规天然气的需求的增加。

目前，竞争性配置已经成为新能源项目分配的基本方式。新能源项目享受国家补贴，通过市场竞争的方式，挤掉电价中的水分，从而获得项目的真实电价、减少补贴额度。这确实是个非常好的指标分配模式！

能源是现代经济的重要支撑，是人类社会生存和发展的重要基础。能源兴，则经济强；经济强，则国家兴。随着科技的飞速发展，以煤炭、石油、天然气为代表的常规能源的过度消耗，使得能源短缺和环境污染成为限制各国发展的主要问题。

上半年，全社会用电量同比增长 2.7%，增速同比提高 1.4 个百分点，用电形势比上年有所好转。第三产业和城乡居民生活用电较快增长，分别拉动全社会用电量增长 1.2和 1.0 个百分点，所占全社会用电比重同比分别提高 0.8 和 0.6 个百分点；第二产业用电同比增长 0.5%。

面对蹒跚前行的海上风电产业，业内寄希望于“ 十三五” 期间实现突破，但在各方准备大显身手之前，业内还须回答好几个问题：技术路线怎么走？整体成本怎么降？运行维护怎么做？

“ 发展以风电为代表的可再生能源是全球大势，是我国推进能源革命的大政方针，是我国实现巴黎气候大会自主减排承诺的基础，也是彻底解决雾霾等环境问题的必由之路。 ”