9 月 16 日，国家发改委发布关于《电力可靠性监督管理办法》修订征求意见稿，新版电力可靠性监管办法明确了电力可靠性信息报送内容，包括 100 兆瓦及以上容量火力发电机组、300 兆瓦及以上容量核电机组常规岛、50 兆瓦及以上容量水力发电机组的可靠性信息，总装机 50 兆瓦及以上容量风力发电场、集中式太阳能发电站的可靠性信息等等

国家发改委近日发布关于印发《完善生物质发电项目建设运行的实施方案》的通知，发改能源〔2020〕1421 号。

近日，国家发改委发布《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见》。

9 月份全社会用电量同比增长 7.2%，增速较上月下降 0.5 个 百分点，从累计值来看，1-9 月用电量同比增长 1.3%。发电方面，9 月 来水较好，水电发电增速创年内新高，9 月增速达到 29.8%；火电受水 电挤压，增速略有下滑，9 月增速为 0.35%。

中俄东线北段虽然投产，但进口能力较小。2020 年12 月，中俄东线天然气管道（北段）正式投产通气，是今年国内最大的新增气源，预计第1 年供气50亿方，而中段则在2019 年7 月正式开工，现阶段中俄东线主要供气东北三省。今年供暖季相对于去年，接收站的进口能力增长较小。今年我国暂时还没有新建的接收站投产，预计4 季度仅有中石油唐山LNG 接收站三期于年底投产。

硅料价格至7月底下探到6万/吨以下后迅速反弹，目前在9万/吨附近高位震荡，而明年的价格趋势是市场关注的重点。价格判断来源于供需关系， 明年市场对于需求端预期较为一致，但供给端存在一定分歧，主要原因在于硅料企业的核心竞争力来源于成本管控，各家成本曲线不同，导致不同价 格下，产能开工率存在差异，因此本文将从硅料企业的成本差异根源入手，测算明年硅料价格中枢，并进行价格敏感性分析。

特斯拉历史最佳季度，限外牌新规利好电动车？特斯拉三季度业绩环比显著提升，连续第五个季度实现了盈利。公司第三季度实现营收87.71 亿美元（597 亿元），同比增长39%，环比增长45%；其中，汽车板块实现营收76.11 亿美元（518 亿元），同比增长42%，环比增长47%；盈利方面，公司第三季度归母净利达22.54 亿元，同比增长131%，环比增长218%；产销端，Q3 特斯拉汽车产量和交付量分别达到14.50 万辆和13.96 万辆

8 月27 日，世界气象组织（WMO）关于厄尔尼诺/拉尼娜事件的通报显示，9 月至11 月期间发生弱拉尼娜事件的概率为60%。据预测，热带太平洋东部的海表温度将低于平均水平，并可能在今年第四季度之前达到拉尼娜事件发生的阈值。

9 月用电量同比增长7.2%，体现经济良好运行态势。9 月水电利用小时数同比大增25%，导致火电出力同比收缩4%。预计10 月用电量增速有望维持中高单位数增长。火电前三季度业绩料基础坚实，中长期看电价风险基本出清，估值安全且股息率具备吸引力；水电汛期大发有望支撑全年业绩与派息，全球低利率环境下，类债属性的核心资产估值有望提升。

10 月份投资策略：建议分电源类型布局电力板块：1）水电板块股息率高，配置价值突出，三季度来水较好，建议关注低估值华能水电；2）火电板块受益持续低煤价，建议关注华能国际和华电国际；3）光伏板块建议关注林洋能源和隆基股份；4）风电板块关注在风电机组领域具有龙头地位的金风科技；5）核电板块低估值，建议关注中国核电。

长期在沪外省市号牌小客车保有量比例较高，上海市外牌通行限制政策有望推动存量刚性替换+新增需求转向电动车，带来新能源汽车销量的增长以及渗透率的提升。特斯拉等电动车性价比持续显现，且具备本土优势，有望不断扩大销量规模。

9月份，全社会用电量6454亿千瓦时，同比增长7.2%，比上年同期提高2.8个百分点；全国规模以上电厂发电量6315亿千瓦时，同比增长5.3%，比上年同期提高0.6个百分点；全国发电设备平均利用小时318小时，比上年同期略有增长。

美国芯片巨头英伟达近期对全球指令集和处理器 IP 授权龙头 ARM 的收购 计划进一步凸显了处理器内核架构对 IC 设计的重要意义。在移动互联时 代，中国多个领域芯片借助 ARM 架构处理器实现了崛起，我们看好中国 企业与 ARM 继续合作拓展市场空间。与此同时，在中美贸易摩擦、ARM 技术供应稳定性存在风险的背景下，国内处理器自主可控有望提速。因为 RISC-V 具有开源和开放合作的优势，国内产学研各界正推动该架构的科学 研究、架构生态建设和产业化，我们看好基于 RISC-V 架构实现中国 AIoT 处理器自主可控，产业链相关标的包括兆易创新、中颖电子、芯原股份等。