2016年，在证券市场复苏，银行、保险稳步增长的情况下，中国金融业用户信息化应用需求也有所增强。2016年中国金融业IT应用市场规模1258.8亿元，同比增长5.6%，较2015年提升了0.8个百分点。

IP经济在2016年受到了各主管部门的高度关注，由于影视、音乐、动漫、游戏等泛娱乐细分领域处于不同的发展阶段，市场驱动因素与商业模式也有差异，主管部门出台了更具针对和指导性方针政策，致力于打造一个良好IP版权保护的网络环境，为IP经济不断创新创造提供有力保障。

四家A股上市险企2017年年报已全数发布，根据公司公告，2017年全年受益于保费高速增长以及投资收益的提升，上市险企归母净利润同比实现较高增速（同比：平安42%/国寿68%/新华9%/太保21%），同时新业务价值（同比：平安33%/国寿22%/新华15%/太保40%）与内含价值（同比：平安29%/国寿13%/新华18%/太保16%）稳健增长。

价值增长出现分化局面，新业务价值贡献显著，其他经验偏差影响各异。利润方面，受益于投资收益增长及保险准备金折现率上行，上市险企业绩增速亮眼。期限、缴费、产品结构持续升级优化，其中新华尚处转型期，保费增长略有承压。代理人队伍量质齐升，队伍扩张已从规模增长向质态改善逐步转变。产险保费维持平稳增长，继续维持承保盈利，第三次商车费改有望进一步改善综合成本率。投资端随着长端利率的上行和资本市场结构性行情，债券再投资与二级市场投资均取得较好成绩。行业正处于转型优化阶段，保障型产品将推动行业成长，对板块维持增持评级。a

投资要点：2017年上市保险公司净利润合计同比大增44%，源自投资收益增加与剩余边际稳定释放。EV合计较年初增长20%，平安与太保的EV成长性和稳定性均明显优于同业。NBV合计同比增长28%，下半年寿险新业务进入短暂的调整期，我们预计2018年4月有望进入新一轮上升期。“保费+利润+政策+估值”有望四轮驱动，估值历史低位，推荐中国平安、中国太保。

目前看，行业处于以健康险为代表的保障型产品的优质产能扩张周期，以万能险为代表的落后产能的淘汰期。上市险企现分化，2017年除了新华保险外，中国平安、中国太保、中国人寿、中国太平和中国人保保费总收入分别较去年同期增长了28.77%、19.26%、19.0%、20.63%和8.09%。新华保险略微下降2.9%，主要原因系业务结构转型，大幅缩减银保渠道业务。