上海游戏产业专注精品研发的积累、重视创新与多元文化的培育，并以鼓励性的区域政策引导，使上海地区诞生了米哈游、莉莉丝、鹰角、叠纸被誉为“上海四小龙 ”的游戏新势力公司，新势力逐渐摆脱传统渠道的限制向更高处不断进发。同时，伴随 Z 世代的崛起 、TapTap 与 B 站等上海地区 孵化 的社区型平台的涌现，以及二次元和女性向品类游戏开始发力，从内容与媒介端，逐渐从小众破圈 。 2020 年， 米哈游、莉莉丝、叠纸、鹰角、心动五家游戏公司总收入的市场份额约为 7.85%。随着新势力游戏公司的快速崛起，其市场份额有望进一步扩大 。

2021年5月14日 ，中国政府网发布了修订后的《中华人民共和国民办教育促进法实施条例》，并将于2021 年9 月1 日起实施，在2018 年的《中华人民共和国民办教育促进法实施条例（修订草案）（送审稿）》之后历经三年最终落地。

21Q1 业绩稳步修复，行业现金流改善明显。毛利率水平稳定，净利率波幅大。板块处于绝对底部，相对收益仍需等待。子行业延续分化，影视行业全面复苏。总体看来，21Q1 传媒子行业均保持良好增长，影视动 漫行业年初复苏趋势尤其明显，21Q1 实现营业收入 13.79 亿元，同比增长184.28%，但板块业绩表现分化持续。

游戏行业：目前游戏行业用户增长趋缓，处于 ARPU 值提升拉动增长的阶段。广告营销：互联网广告占比进一步提升，线楼宇广告恢复良好。影视剧制作与电影发行： 2020 年受疫情影响，国内电影总票房仅 204.2 亿元。流媒体：“宅经济”下，2020 年流媒体 APP 取代一定线下影院功能，实现 用户数及会员数的持续增长。

互联网广告方面，短视频成为移动广告收入份额增长最为迅速的赛道，其 次为电商、社交平台。我们选取 A 股营销板块包括分众、蓝标、星期六等 23 家有代表性公司，以 整体法对行业表现进行分析：整体营收保持增长趋势，21Q1 毛利率下降趋势减缓，分众等部分公司开始提升，营销板块归母净利润在 20 年回升至 18 年水平，21Q1 持续高增，应收账款管理及现金流表现良好。