境内分析报告

• 钢铁行业：寒冬凌冽，何处是春？－2015年年度业绩预告总结
  受 2015 年下游行业普遍去库存影响，钢铁行业需求降至历史冰点，钢价跌幅继续扩大： 全年粗钢产量降 2.3%，为自 1982 年以来首次下降； Myspic 钢价综合指数全年下跌 28.04%，为自 1997 年指数创立以来年度最大跌幅且绝对值创出历史最低， 其中， 4 季度跌幅扩大至 33.01%。 昔日明显强势的冷轧产品风光已然不再：在供需两端显著恶化的影响下，冷轧全年价格跌幅超过长材，达到 27.02%。
• 钢铁行业：供给侧改革稳步推进，重视钢铁行业投资机会－2016年2月份月报
  2 月份正值春节假期，工地开工率将进一步降低，汽车消费需求刺激已经释放，而粗钢产量居高不下，钢铁行业基本面难言改善，预计钢价、矿价走势将相对较弱，预计钢价和矿价跌幅均在 5%以内，行业盈利难有改善。随着退出方式、配套资金、债务处理、人员安置相关政策逐步落地，过剩产能有望加速“出清”，供给侧改革将是钢铁行业 2016 年最重要的投资主题之一；钢企改革和转型过程中，特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任，新粤浙线获批标志着油气管网建设再次加速，特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。
• 平板钢制造业之现况与展望
  由於上游原物料價格下滑、國際間產能供過於求，以及下游需求不足等多項不利因素，2015 年 1~9 月我國本產業產、銷值年增率呈現大幅衰退走勢。
• 钢铁行业：欧浦智网预计2015年盈利1.66亿，同比增长19.20%－每日钢贴
  由于地产刺激政策出台后，黑色期货昨日夜盘表现弱势，因此今日日盘及夜盘期货反弹大概率与地产刺激政策无关，或与美元走弱引起大宗价格普涨相关。由于未成趋势的外生变量冲击带来的价格反弹不确定性较大，因此仍不建议追高，继续观望为主。
• 钢铁行业：钢企职工转岗保安，除了武钢，还有八钢－每日钢贴
  海南矿业： 公司公告非公开发行 A 股股票预案（二次修订稿），本次定增发行底价调整为 10.17 元/股，本次非公开发行股票的募集资金总额调整为不超过 12.89 亿元。 募投项目资源类大宗商品供应链综合服务项目中有商业保理公司子项目， 公司拟投资成立全资商业保理公司。
• 钢铁行业：枯木逢春－深度研究
  钢铁行业利润的获得无外乎两种途径。市场游戏规则决定体系下企业竞争运作模式。
• 钢铁行业：传统行业去产能不会引发新一轮“失业潮（发改委）
  主力合约螺纹（1861，-0.53%），热轧（1961，-0.41%）；矿石（339，0.00%）；申万钢铁（1.59%），排名第九，跑赢上证综指 0.41%；表现前中原特钢（9.98%）、沙钢股份（9.98%）、三钢闽光（7.22%）、柳钢股份（5.08%）、上海钢联（4.99%）。
• 钢铁行业：五年再去产能1－1.5亿，首提“盘活土地资源，供给侧结构性改革
  市场倒逼下五年再减少 1-1.5亿吨，兼并重组取得实质性进展。严禁新增产能、化解过剩产能、严格执法监管、推动行业升级。
• 钢铁行业：工信部表示十三五钢铁产能利用率恢复到75%以上；河钢承钢中标核电工程项
  钢价、矿价、库存和盈利上升，供给下降，工信部表示十三五钢铁产能利用率恢复到 75%以上；河 钢承钢中标核电工程项目。
• 钢铁行业：地产放水难拉钢铁需求，但悲观之下或存交易性机会－每日钢贴
  在当前供需（预期）弱均衡的情况下，地产首付比例下调形成的需求改善预期应有助于期货价格阶段性反弹，其中上游矿石弹性更大。不过，一方面，市场此前对于地产放水政策已有相当预期，另一方面，在短期高库存、中长期人口红利消退的情况下，地产销售即便好转也难以传导至投资，从而并不能实质性带动行业需求好转，因此，继续维持节前期货整体振荡判断，建议观望为主。