很快又将有一批药品纳入医保目录了。11月9日，为期三天的2021年国家医保目录准入谈判正式启动。综合多家证券研报数据，今年医保谈判预计约有20个创新药参与，包括双抗、ADC药物（抗体偶联药物）、CAR-T疗法等，涉及贝达药业、百济神州、恒瑞医药、泽璟制药等多家上市药企。针对此次谈判，抗肿瘤药物PD-1单抗是否会大幅降价，定价120万元的抗癌药CAR-T疗法阿基仑赛能否顺利进入目录，都成为人们关注的焦点。

10月29日，国家药监局综合和规划财务司印发通知明确，自今年11月1日起中药配方颗粒品种实施备案管理；国家药监局发布公告明确，自今年11月1日起正式启用中药配方颗粒备案模块。早在今年2月，国家药监局等四部门就发布公告明确，将结束中药配方颗粒试点工作，中药配方颗粒品种实施备案管理。这意味着市场对所有符合条件的生产企业放开，中药配方颗粒行业进入发展新阶段。

见证血液学发展的“中国方案”，第四届进博会上，中国首部血液学大型医学人文纪录片《创新攻坚——中国血液学发展史》重磅展映，该片系统梳理中国血液学40多年发展历程中几代研究者创新攻坚的重要历程，令不少医学教授感慨万千。与病魔斗争，千难万险，曙光何在？聚全球前沿创新的第四届进博会上，诸多治疗新方案涌现。

从预防到治疗，从疫苗到口服药，当全球“战疫”进入了下半场，药企与病毒的赛跑仍在继续。有效的治疗药物无疑为抗疫注入了强心剂，但从新冠疫苗上市到如今的加强针，全球分配的争议就从未停止。眼下，面对着口服药高昂的价格与不确定的产能，“富国囤积，穷国难求”这样的分配不公现象或许又将重演。

本报告阐述多特异性药物的开发趋势、双抗作为多特异性药物之一，靶点、结构设计经验积累、投融资、人才等均有利于其发展。双抗具备高临床价值，相比目前的联合用药，具备潜在的安全性和有效性方便的提升；并且相比单抗，可以新增双靶点信号阻断、直接招募免疫细胞的功能，进一步提升疗效。国内2030年双抗行业预计规模超百亿美元。目前全球已经有正在销售的3个双抗产品，其中不乏超20亿美元以上的大品种。国内的双抗已经有35个以上进入到临床阶段，商业化转化在即。

板块双周表现：近两周沪深300 指数下跌2.37%，医药生物（申万）指数 下跌2.85%，较沪深300 的相对收益为-0.48%，行业排名第18 位。分子板 块来看，近两周8 个申万医药子行业涨跌分化，大部分板块有所下跌。其中 SW 化学制剂、SW 医疗器械II 实现上涨，分别上涨1.86%、1.11%，其他 板块均有所下跌，其中SW 化药原料药、SW 医疗服务II 跌幅较大，分别下 跌5.76%、5.86%。整体来看，板块表现弱于大盘。

我们选取了311家医药上市公司（包含科创板），2021年Q1-3收入总额14054亿元，归母净利润1595亿元，分别占申 万医药全成分结果比例是：85%、90%，主要剔除了在2019、2020年、2021Q1-3提取巨额商誉减值损失的企业。2021年 Q1-3全行业收入增速为21%，归母净利润增速为27.2%。2021年Q1-3实现归母净利润正增长的公司有223家，占比 72%，84%（260/311）的公司实现收入正增长。

近日，国家联合采购办公室发布《全国药品集中采购文件（胰岛素专项）》。本次胰岛素集采，按照胰岛素的功能（餐时、基础、预混）、来源和化学结构（二代、三代）分为餐时人胰岛素、基础人胰岛素、预混人胰岛素、餐时胰岛素类似物、基础胰岛素类似物、预混胰岛素类似物，共6 个采购组。

投资建议：CAR-T 疗法具有极强的应用技术属性，与传统新药研发有着明显 不同。对于新药研发逐渐崛起的中国，存在弯道超车的可能。目前，国内开展 的CAR-T 临床试验数量已经超过500 项，为世界第一，这也是中国首次在一 个新药研发领域走到国际前列。其中，传奇生物的BCMA CAR-T、科济药业 的Claudin18.2 CAR-T 都达到了全球领先水平。同时，多公司都在布局新一代 CAR-T 以及异体CAR-T 技术，初步数据优异，有望获得全球市场。看多CAR-T 资产，建议重点布局技术水平和临床进度领先的公司。

21Q2 主动非债基金医药股持仓占比下降，但医药板块仍处于 超配，重仓集中度提升明显。21Q3 主动非债基金医药股持仓 占比降低，重仓股数量与持有总市值环比减少，但重仓集中度 提升，处于历史高位。同时，医药板块仍然处于超配状态。总 体来看，三季度医药行业基金重仓数据体现明显抱团，尤其是 抱团于受负面政策影响较小的医疗服务（CXO）、消费类龙头。 我们认为，在全球疫情反复的大背景下，医药行业比较优势有 望延续，抗疫板块有望借势继续维持高景气增长，同时，受益 于人口老龄化加速、消费升级等因素，医药板块作为内需中的 刚需，长期持续发展的产业逻辑较为确定。建议关注创新服务 产业链，相对处于低位置且估值较低的血制品 ，以及具有稀缺 属性的消费类中药板块。

在本篇报告中我们通过一定的筛选标准选出了多个有望通过本次医保谈判纳入目录的稀缺性较强、具备疗效优势的非肿瘤药物，主要包括注射用泰它西普（荣昌生物）、环孢素滴眼液（Ⅱ）（兴齐眼药）、阿芬太尼（人福医药）、咪达唑仑口服溶液（人福医药）、苯磺酸瑞马唑仑（人福医药）、甲苯磺酸瑞马唑仑（恒瑞医药）、海曲泊帕乙醇胺（恒瑞医药）、苹果酸奈诺沙星氯化钠注射液（浙江医药）、环泊酚注射液（海思科）等。

数字化转型是我国医药制造企业向创新型技术型转型升级、提升企业市场竞争力的有效手段，本文分析了我国医药制造企业数字化转型发展现状及问题，并从医药研发、生产制造、营销流通、用户服务、企业管理等方面提出具体数字化转型发展建议。

本文以文献资料调研和实地调研为基础，从甘肃省中药材资源特征、中药材生产、中药材加工营销和仓储物流、中药材出口和品牌建设、中药材支撑体系以及中药材产业在甘肃脱贫攻坚中的突出作用等方面，深入分析了甘肃中药材的发展现状和存在的问题。就改变生产理念、改进生产方式及技术、保障中药材种子种苗质量、推进中药材产业供给侧结构性改革、壮大经营主体和加强品牌建设等方面提出了建议。

民族医药是中医药学的重要组成部分，是我国医药宝库中的瑰宝之一。民族医药是在不同区域的民族之间共同交流后形成的。近年来，“中国藏医药浴法”被列入联合国教科文组织人类非物质文化遗产代表作名录。“纳西东巴古籍文献”藏医《四部医典》入选《世界记忆亚太地区名录》，民族医药知识得到保护，民族文化得到弘扬，但民族医药发展不平衡的情况仍然存在。现以铸牢中华民族共同体意识为导向，从历史记忆、民族政策、文化认同、人才教育、健康产业5个维度探讨构建中华民族医药共同体路径。旨在强化各民族医药文化的交互作用，创造互惠均衡的民族医药发展环境，为共同增进健康福祉、建设人类命运共同体的重要载体贡献力量。

中医药服务贸易是中国服务贸易发展战略大格局的重要组成部分。本文系统梳理和总结我国中医药服务贸易的发展现状、阻碍因素和发展策略的研究成果， 从跨境交付、境外消费、商业存在、自然人流动四个模式研究了我国中医药服务贸易现阶段的发展状况，利用钻石模型对我国中医药产业国际竞争力进行分析，总结了我国中医药国际服务贸易面临的挑战，并对我国中医药服务贸易的发展进行展望， 根据目前存在的问题提出对策，以期为中医药服务贸易的进一步发展提供参考和启示。